HMPRO: ปัจจัยพื้นฐานแกร่ง

HMPRO: ปัจจัยพื้นฐานแกร่ง / กำไรปี 53 แข็งแกร่งตามคาด - ซื้อ (มูลค่าพื้นฐาน 12.00 บาท)

พื้นฐานแกร่ง ราคาหุ้นมี Upside กว่า 43%

เรายังคงมุมมองเป็นบวกต่อ HMPRO ราคาหุ้นล่าสุดที่ปรับลดลง เพราะความกังวลมากเกินไปต่อความเป็นไปได้ที่ QH อาจขายหุ้น HMPRO ออกไป แต่เราเห็นว่าเป็นโอกาสในการซื้อหุ้นปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่งอย่าง HMPRO จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยมูลค่าพื้นฐาน 12 บาท

กำไรสุทธิ 4Q53 โตอย่างแข็งแกร่ง

HMPRO มีกำไรสุทธิ 536 ล้านบาท ใน 4Q53 เพิ่ม 39%YoY และ 38%QoQ เป็นไปตามที่เราคาดไว้ แต่สูงกว่าประมาณการ Consensus  โดยผลการดำเนินงานรวมยังสดใสแม้เผชิญปัญหาน้ำท่วมใน 4Q แต่ยอดขายต่อสาขาเดิมโตราว 7-8% ด้านอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่ม 86bps เป็น 25.1% โดยบริษัทให้ข้อมูลว่าล่าสุดการเติบโตยังมีโมเมนตัมต่อเนื่อง สำหรับปี 53 มีกำไรสุทธิ 1.64 พันล้านบาท โต 15%

จ่ายหุ้นปันผลและเงินปันผล XD วันที่ 12 เม.ย.นี้

บริษัทประกาศจ่ายหุ้นปันผลอัตราส่วน 6 หุ้นเดิม ได้ 1หุ้นปันผล และเงินปันผล 0.0193 บาท/หุ้น กำหนด XD วันที่ 12 เม.ย. และจ่ายปันผลวันที่ 29 เม.ย.นี้ คาดหุ้นปันผลจะทำให้เกิด dilution ราว 14%

คาดกำไรปี 54 โต 27%

เราคงประมาณการกำไรปี 54 ไว้ที่ 2.07 พันล้านบาท โต 27% ภายใต้สมมติฐาน 1) สาขาใหม่เพิ่ม 4 แห่ง 2) ยอดขายต่อสาขาเดิมโต 8.5% 3) อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่ม 40bps เป็น 25.4% ทั้งนี้ บริษัทจะจัดประชุมนักวิเคราะห์วันที่ 22 เม.ย. มีแนวโน้มเชิงบวกจากการประกาศเพิ่มสาขาในปี 54 โดยล่าสุดเราประมาณการบนเป้าหมายจำนวนสาขาตามปกติ 

source: ktzmico.com